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학회지논문 목차 LIST |
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- 구경철 (스틱인베스트먼트(주))
- 이철규 (건국대학교)
- 유왕진 (건국대학교)
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본 논문은 벤처캐피탈이 투자를 결정할 때 고려하는 요인들 간의 상대적인 중요도를 분석하여 투자결정모형을 도출하였다.
연구의 방법은 이론적 고찰과 벤처캐피탈리스트에 대한 설문결과를 바탕으로 주요한 투자결정요인을 도출하였으며, 이들 요인들을 성장성, 수익성, 안정성, 생산성, 활동성 등 기업의 경영성과를 나타내는 상위 요인과 연결하여 AHP(계층분석적 의사결정)를 이용한 분석을 실시하였다.
논문의 분석 결과, 전문 벤처캐피탈리스트들은 투자결정시 대상 기업의 성장성과 수익성을 주로 고려하고 있으며, 세부요인으로 경영진 및 직원의 자질, 시장변화대응력, 시장상황, 마케팅능력, 제품차별성, 경쟁상황, 기술력 등을 중요하게 고려하고 있었다. 이러한 결과를 바탕으로 벤처캐피탈의 투자결정모형을 도출하고, 코스닥 상장기업을 대상으로 벤처캐피탈 투자를 받은 기업과 투자를 받지 않은 기업의 경영성과를 비교함으로써 모형의 타당성을 분석하였다.
본 논문은 벤처투자결정과 관련된 연구에 기여할 수 있고, 일반 벤처캐피탈리스트나 벤처기업가 모두에게 도움이 되는 지침을 제공할 수 있다. |
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한국 벤처캐피탈사의 위험관리 행태를 분석한 본고의 주요 발견은 다음과 같다.
첫째, 개인이나 금융기관이 설립한 금융형 벤처캐피탈회사(VCF)는 기업이 설립한 기업형 VCF보다 다수 업종에 더욱 다각화(분산투자)한다. 둘째, 기업이 설립한 기업형 VCF는 개인이나 금융기관이 설립한 금융형 VCF보다 소수 업종에 그리고 초기 벤처단계에 더욱 전문화(집중투자)한다. 셋째, 소수 업종 및 초기 벤처단계에 전문화(집중투자)한 경우의 성과가 다수 업종 및 다수 벤처단계에 다각화(분산투자)한 경우의 성과보다 더욱 우수하다.
본고의 이러한 발견은, 벤처캐피탈사의 경영자에게 성공적인 포트폴리오 관리를 위한 유용한 시각과 전략적 관점을 제공할 것이며, 정부의 정책 담당자에게 우리나라 벤처캐피탈 산업의 발전을 위해서 무엇을 해야 할 것인지에 관한 부분적인 해답을 제공할 것이고, 투자자에게 벤처캐피탈사의 성과를 예측하고 평가하는 데 참고할 수 있는 유용한 지침을 제공할 것이다. |
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- 지용희 (서강대학교)
- 배준영 (서강대학교)
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본 연구는 해외에 진출한 기술․지식 집약적인 벤처기업들의 지식획득과 지식내부화(지식공유, 지식활용) 간의 관계에서 경영자의 리더십이 어떠한 조절역할을 수행하는지를 살펴보았다.
이를 위해 기존 문헌을 검토하여 가설을 도출하였으며, 해외에 진출한 83개의 기술․지식 집약적인 벤처기업들을 대상으로 위계적 조절회귀분석을 통해 가설을 검증하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다.
첫째, 해외진출을 통해 기술지식을 획득한 정도와 지식공유 정도 간의 관계에 있어 경영자의 변혁적 리더십은 부(-)의 조절역할을 수행하는 것으로 나타났으며, 해외진출을 통해 기술지식을 획득한 정도와 지식활용 정도 간의 관계에 있어 거래적 리더십은 부(-)의 조절역할을 수행하는 것으로 나타났다.
둘째, 해외진출을 통해 시장지식을 획득한 정도와 지식공유 정도 간의 관계에 있어 경영자의 변혁적 리더십은 정(+)의 조절역할을 수행하는 것으로 나타났으며, 해외진출을 통해 시장지식을 획득한 정도와 지식활용 정도 간의 관계에 있어 거래적 리더십은 정(+)의 조절역할을 수행하는 것으로 나타났다.
기존의 연구들은 지식획득 대상에 대한 고려 없이 지식공유에는 변혁적 리더십이 효과적이고, 지식활용에는 거래적 리더십이 효과적이라고 주장하였으나, 본 연구는 획득하는 지식의 종류에 따라 지식공유와 지식활용에 효과적인 리더십이 다를 수 있다는 연구의 기반을 최초로 마련하였다는데 의의가 있다. |
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- 김정연 (호서대학교)
- 양동우 (호서대학교)
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| 본 연구에서는 동물병원 창업을 중심으로 국내 기존 펫(pet) 창업자의 특성이 창업 성공에 미치는 영향을 평가해보고자 하였다. 이를 위해 동물병원 창업자의 배경적 특성과 심리적 특성, 그리고 창업준비과정 특성, 동물병원 서비스 요인 특성들이 창업성공 요인, 즉 창업성과에 미치는 영향을 재무적 성과 및 비재무적 성과에 미치는 영향을 분석하였다. 이를 위해 서울․경기 지역 동물병원 150곳에 대하여 설문을 통한 조사연구를 수행하였으며 다음과 같은 주요 결과를 도출하였다. 우선, 창업성과 요인 중 재무적 성과에 대한 연구모형의 분석 결과, 창업자의 배경특성변인 중 학력 요인은 동물병원의 재무적 성과에 부정적인 영향력을 미치며, 창업자의 심리특성 중 통제위치 요인이, 창업준비과정 변인 중에서는 자금조달 요인이 전체적인 재무적 성과에 긍정적인 영향력을 미치는 것으로 나타났다. 또한, 창업성과 요인 중 비재무적 성과에 대한 연구모형의 분석 결과, 창업자의 창업준비과정 변인 중 위험감수성향, 서비스품질 중 무형서비스품질이 비재무적 성과에 긍정적인 영향력을 미치는 것으로 나타났다. |
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- 정성민 (전남대학교)
- 조성도 (전남대학교)
- 김경은 (전남대학교)
- 문연희 (전남대학교)
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| 기존 연구들은 벤처기업의 실패 요인에 대해 많은 요인들을 제시하고 있으나 국내 지방 벤처기업들이 처하고 있는 상황에서 중요한 실패 요인에 초점을 맞추지 못했다. 본 연구는 지방 한 지역을 대표하는 벤처기업을 선정하고 정성적 방법인 CIT방법과 시간에 따른 정렬 방식을 통해 사례 분석을 하였다. 연구결과 CEO중심의 경영과 마케팅 전략이 다른 요인에 비해 중요한 실패요인으로 나타났다. 따라서 향후에는 자금 등의 정책적 지원 외에도 CEO의 합리적 의사결정을 위한 지식 네트워크, 교육 프로그램을 지원하는 것이 필요할 것이다. 그리고 효과적 마케팅 전략 수립과 실행을 위한 공동마케팅 등의 전략적 제휴도 유도할 필요가 있다. |
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- 한상연 (한국과학기술기획평가원)
- 손병호 (한국과학기술기획평가원)
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| 주요국의 고 위험 투자시장에서는 창업 및 초기 성장단계 기업들에 대한 투자위험을 회피하거나 위험관리의 전문성 부족으로 인하여 투자가 이루어지지 못하는 시장실패가 발생한다. 따라서 주요국들은 이러한 시장실패를 보정하기 위한 목적으로 출자방식의 지원정책을 수립하여 시행하고 있다. 이에 본 연구에서는 주요국들이 시행중인 출자방식 지원정책들을 세제혜택형, 모펀드형, 투자조합형, 투자기관형으로 유형화 하였다. 또한 각 유형을 고 위험 투자 시장의 규모나 성숙정도를 이용하여 비교분석하였다. 이러한 분석을 통하여 주요국들은 초기 창업기업 단계와 같은 시장실패 영역에 대한 보정이냐 혹은 장기적으로 시장의 투자기능을 회복할 수 있도록 고위험 투자시장을 활용하느냐에 따라 지원정책의 유형과 구조가 달라지는 것으로 분석되었다. 국내의 경우 출자방식 지원정책 규모의 확대와 지속적으로 성장가능성이 있는 벤처캐피탈과 같은 고위험 투자 산업을 고려하여 모펀드형과 같은 간접적인 지원정책을 늘릴 필요가 있는 것으로 드러났다. 반면, 생명공학 분야와 같이 투자회수에 장기간이 소요되는 산업분야의 경우에는 전략적으로 정부의 직접적인 지원정책이 필요하므로, 산업별 특성을 고려한 지원정책의 세분화가 필요한 것으로 판단된다. |
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- 홍성민 (한국산업기술재단)
- 김갑수 (한국산업기술재단)
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본 연구는 대학발 벤처의 개념을 명확히 정의하고 벤처인증기업 전체를 모집단으로 하여 먼저 대학발 벤처 여부를 확인한 후, 대학발 벤처만을 모집단으로 한 설문조사를 다시 실시함으로써 우리나라의 대학발 벤처 실태를 명확히 파악하는 데 일차적인 초점을 맞추고 있다. 그 다음으로 우리나라와 일본을 비교․분석함으로써 우리나라 대학발 벤처의 특징을 도출하고자 하였다. 그 결과 우리나라 대학발 벤처는 산학 공동연구를 기반으로 활발히 창업되었으며 사업화 성과 및 성장성도 뛰어나 일본에 비해 경제적 파급효과가 매우 큰 등 성장력이 우수한 것으로 밝혀졌지만, 그 창업 추세의 감소세, 대학발 벤처 성장전략의 다양화 미흡, 비즈니스 지원기관 취약 등 향후 성장력에 있어서는 일본에 비해 떨어질 가능성이 나타나고 있었다.
이러한 분석을 바탕으로 우리나라 대학발 벤처 활성화를 위한 정책으로써 기술이전 및 사업화 정책 강화를 통한 대학발 벤처의 기술원천 확대, 대학 인적자원의 창업 지원 확충 등 대학발 벤처 창업 기반의 다양화, 비즈니스 지원기관의 활성화 등을 제언하였다. |
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중소기업연구
