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벤처경영연구4권2호 (2001년 09월)
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신기술 개발투자에 대한 비용결정요인
  • - 홍재범 (전문위원 국경제연구원)
  • - 한경석 (숭실대학교 경영학부)
  • - Ian C. MacMillan (The Wharton School)
  • - Rita G. McGrath (Columbia University)
  • - 노미현 (김포대학)
[국문초록]
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ARCH모형을 이용한 벤처주식시장의 위험 및 효율성 분석
  • - 김이영 (정보통신정책연구원)
[국문초록]
본 논문은 조건부 분산모형을 이용하여 벤처주식시장의 변동성을 추정하고 뉴스충격반응곡선을 도출하여 거래소시장과 비교하였다. 조건부 분산식 추정결과 벤처시장은 코스닥시장 활성화 더미변수가 유의하여 1999년 4월을 전후로 위험구조에 변화를 확인할 수 있었고 뉴스충격의 비대칭효과는 존재하지 않았다. 반면, 거래소시장은 뉴스충격이 변동성에 비대칭효과를 미치고 있었다. 또한 벤처시장은 거래소시장에 비해 큰 값과 작은 값을 보여 시장정보의 반영 및 충격흡수 속도가 빠른 것으로 나타났다. 분산식을 통해 각 시장의 변동성을 추정한 결과 1999년 4월 이전에는 거래소시장이 외환위기의 여파 등으로 높은 변동성을 보이지만, 이후에는 벤처시장이 훨씬 높은 수준의 변동성을 보이고 있다. 뉴스충격반응곡선을 도출한 결과, 벤처시장은 비대칭 효과는 존재하지 않아 조건부 분산이 뉴스충격에을 중심으로 대칭적이었다. 결국 벤처시장은 거래소시장에 비해 고위험/고수익시장임을 확인할 수 있었지만, 정보효율성 측면에서는 오히려 거래소시장보다 더 뛰어난 것으로 사료된다.
이스라엘 벤처기업 창업 성공사례와 성공요인 조사분석
  • - 정재영 (성균관대학교)
[국문초록]
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우량․비우량 벤처기업의 특성에 관한 실증연구
  • - 노현섭 (경남정보대학)
  • - 최상렬 (경남정보대학)
[국문초록]
본 연구의 목적은 벤처기업의 특성 중 어떠한 재무특성과 비재무특성이 우량․비우량 벤처기업을 결정하는 요인이 되는지를 추출하는데 있다.
우량․비우량 벤처기업의 표본대상을 선정하기 위하여 기존 벤처기업 중 이자 및 법인세차감전 총자산순이익률이 상․하위 25%에 속하는 기업들을 우량․비우량 벤처기업으로 분류하였다. 그리고 선행연구 및 문헌조사를 통해 선정된 21개의 재무비율과 34개의 비재무특성 변수들을 대상으로 우량기업과 비우량기업들의 평균값에 유의한 차이가 있는지 또는 어느 변수가 우량․비우량의 판별에 가장 큰 영향을 미치는지를 검정하였다. 분석을 위해서 1차적으로 윌콕슨 순위합 검정(Wilcoxon Rank Sum Test)을 수행하였으며, 검정결과 추출된 유의한 변수에 대해서는 2차적으로 로짓분석(logit analysis)에 의한 검정을 수행하였다.
실증분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 재무모형의 경우 두 집단의 판별에 있어 윌콕슨 순위합 검정 결과 21개의 재무변수들의 P값이 모두 1% 수준에서 통계적인 유의성이 있었다. 둘째, 비재무 모형의 경우 두 집단의 판별에 있어 윌콕슨 순위합 검정 결과 경영자 특성, 기술성, 시장성의 변수군에서 6개의 비재무 변수들의 P값이 10% 수준이내에서 통계적인 유의성이 있었다. 셋째, 재무모형의 단변량 분석 결과를 검정하기 위한 로짓분석 결과 역시 전체 벤처기업에서는 순운전자본비율, 현금흐름 대 총부채비율, 총자본 회전율의 변수가 각 비율군에서 유의하게 나타났다. 넷째, 비재무 모형의 단변량 분석 결과를 검정하기 위한 로짓분석 결과 역시 전체 벤처기업에서는 경영자의 경영능력, 대인관계, 기술인력확보정도, 연구원 학력수준이 유의하게 나타났다.
소상공인 창업성공요인에 대한 탐색적 연구
  • - 정성한 (영남대학교)
  • - 김해룡 (울산대학교 경영대학)
[국문초록]
본 연구는 소상공인의 창업성공요인을 밝혀내기 위한 탐색적 연구를 시행하였다. 본 연구에서 다루어진 성공요인은 크게 세 가지 유형으로 분류될 수 있는데, 첫째 요인으로서 개인특성에는 창업자의 경험을 나타내는 업종경험과 창업 및 경영경험 그리고 창업자의 심리학적 특성으로 성취욕구, 행동통제위치, 위험감수성향, 모호성 수용력이 포함되었다. 두 번째 성공요인은 창업자금의 양 및 원천과 자금부족과 같은 자금조달과 관련되어 있다. 마지막으로, 경영관리요인로서 자금통제, 계획, 상담, 가격, 촉진, 입지, 품질이 다루어졌다. 이들 성공요인이 창업사업체의 재무적 성과와 창업자의 만족도에 어떤 영향을 미치는 지가 실증적으로 분석되었다.