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중소기업연구 35권1호 (2013년 03월)
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가젤기업(Gazelles)의 특성에 관한 연구
  • - 박순홍 (충남대학교)
  • - 신현한 (연세대학교)
[국문초록]
본 연구는 2000년부터 2010년까지 벤처확인기업으로 인증된 기업을 대상으로 소속 산업별의 특성을 고려하여 가젤기업 여부를 선정한 후, 수익성, 연구개발비, 고용창출능력 및 노동생산성 등의 측면에서 가젤기업의 특성을 세부적으로 분석하였다. 분석결과, 가젤기업은 非가젤기업에 비해 총자산영업이익률 및 총자본순이익률 등의 수익성이 클 뿐만 아니라 가젤기업 선정 이후 1년 및 3년 까지도 지속적으로 수익성이 높은 것으로 나타났다. 뿐만 아니라 연구개발비의 비중이 유의적으로 높고 그로 인한 특허 보유 수준 역시 非가젤기업에 비해 높은 것으로 나타났으며 고용창출 능력도 상대적으로 높은 것을 확인하였다. 특히, 고용수준 및 신규고용능력, 그리고 고용 성장률 등에서 모두 높은 수준을 유지하여 가젤기업의 고용창출능력을 실증적으로 확인할 수 있었을 뿐만 아니라 노동생산성 역시 높아 효율적으로 고용인원을 활용하고 있는 것으로 나타났다. 종합적으로, 본 연구를 통해 가젤기업의 높은 수익성 및 연구개발비 등으로 인해 고용창출능력이 높음을 직접적으로 확인할 수 있었다.
잠재적 창업가의 예비 창업행동과 사회적 책임의식 간의 관계 : 마이스터고 학생들을 중심으로
  • - 김대업 (경상대학교)
  • - 성창수 (동국대학교)
[국문초록]
장기적 경기불황으로 장기적 경기불황으로 인하여 전 세계적으로 실업문제가 주요 이슈가 되고 있는 상황에서 특히 청년실업에 대한 관심이 높아지고 있다. 많은 국가들이 공통적으로 실업문제의 해결 및 일자리 창출을 위하여 정책적 초점을 청년창업에 두고 있으며 창업관련 교육의 대상이 점차 청소년기의 잠재적 창업자로 확대되고 있다. 이와 더불어 기업들의 사회적 책임에 대한 논의가 활발하게 이루어지고 있다. 청소년기의 잠재적 창업자는 미래의 국가발전 원동력의 원천이며 이들이 창업을 성공하고 성공적인 기업경영을 통하여 성과를 낼 때 개인적인 또는 국가적인 발전이 이루어질 수 있다. 창업관련 많은 연구들도 이러한 점에 맞추어 연구가 진행되어 왔다. 그러나 이는 단순히 경제적인 측면만 고려한 것이고 사회적 측면을 간과하고 있다. 기업에 대한 사회경제적인 관점이 대두되면서 사회구성원으로서 기업의 역할인 사회적 책임이 강조되고 있으며 주로 대기업의 역할이 이슈화되고 있다. 창업가의 사회적 책임에 대해서는 창업관련 문헌과 기업윤리 문헌에서 제한적으로 다루어져 왔으며 잠재적 창업가들의 창업 이전 실제 행동 역시 최근 들어 연구되기 시작하였다. 지금까지의 창업관련 연구는 창업성과에 초점을 두고 진행되어왔지만 주목해야 할 점은 잠재적 창업가들의 창업성공과 더불어 사회적 책임을 제대로 수행하는 것이 지역사회와 국가발전에 더욱 중요하다는 것이다.
본 연구에서는 청소년기의 잠재적 창업가들이 가지고 있는 창업의도가 실제적인 창업행동에 어떠한 영향을 미치는지, 그리고 창업의도와 창업행동이 창업 이후에 사회적 책임을 어느 정도 수행할 것인지의 사회적 책임의도에 미치는 영향에 초점을 맞추고 있다. 이를 위하여 창업의도모형, 초기 창업가 행동모형, 창업가적 기대모형, 그리고 롤 모델이 고려되었다.
분석결과, 창업의도는 초기 창업가 행동에 유의한 영향을 미쳤으며 사회적 책임의도 또한 유의한 영향을 미쳤다. 그러나 초기 창업가 행동은 사회적 책임의도에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 선행연구들에서는 잠재적 창업가는 롤 모델에 의하여 많은 영향을 받는다고 설명되고 있으나, 본 연구의 표본에서는 전반적으로 롤 모델에 대한 노출수준이 낮은 것으로 나타났으며 세 가지 인과관계에 조절역할을 미치지 못하는 것으로 나타났다.
기업의 소유구조와 신규공모과정에 관한 연구 : 국내 신규공모상장기업의 지배주주 지분을 중심으로
  • - 이종용 (강원대학교)
  • - 송혁준 (덕성여자대학교)
[국문초록]
기업의 소유구조(Ownership Structure)에 관한 연구가 다양한 방향으로 발전하고 있지만, 신규공모(Initial Public Offering, IPO) 전후에서 국내 신생기업(Newly Listed Firms)의 소유구조와 신규공모과정(IPO Process, 공모과정)의 관계에 관한 국내 연구는 찾기 어렵다. 이런 점에 착안하여, 본 연구에서는 신규공모 전후 시점에서의 공모주 발행기업의 소유구조에 관한 자료를 수집해서 소유구조와 공모과정의 관계를 대해서 분석하고자 한다. 이를 위해 신규공모 전후에서 공모주 발행기업의 소유구조는 지배주주 지분을 중심으로 살펴보며, 본 연구의 분석대상에는 공모결정, 증권회사 선정, 공모과정에서의 주요 사건 및 신규공모 직후 가격반응을 포함한다. 아울러 최초공모가 저평가 즉 발행가격대비 상장일 종가 수익률 분석에서는 신규공모 전후에서의 지배주주 지분 변화 및 신규공모 직후에서의 지배주주 지분과 최초공모가 저평가의 관계에 대해서도 분석한다.
2003년부터 2008년에 KOSDAQ에 상장 국내기업 234개에 관한 자료를 수집하여 수행된 실증 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 신규공모에 의한 지배주주 지분은 약 10% 감소하며, 상장직전 지배주주 지분이 많을수록 지분감소는 줄어든다. 둘째 신규공모 이전 및 신규공모 이후 지배주주 지분이 많을수록, 유통시장에서 공모주 상장일 가격은 상승한다. 셋째, 신규공모 전후에서 지배주주 지분이 감소하면 유통시장에서 공모주 가격은 상승하는 경향이 유의하게 존재한다. 본 연구 결과는 상장이 소유구조개선에 의한 기업성과 개선의 수단이 될 수가 있다는 증거를 제시함과 더불어 국내 공모시장에서 지배주주의 지분 감소가 최초공모가 저평가의 원인임을 시사한다.
은행의 시장지배력이 중소기업의 내부자금 및 투자에 미치는 영향
  • - 이성룡 (IBK경제연구소)
[국문초록]
본 연구는 외환위기 이후 국내 제조 중소기업과 개별 은행자료를 대상으로 동태적 투자방정식을 이용하여 은행산업의 구조 변화가 중소기업 내부자금과 투자에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 국내 중소기업은 금융제약이 존재하여 내부자금이 투자에 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 이는 기존의 금융제약 이론과 일치한다. 둘째, 러너지수(Lerner index)로 추정한 국내 은행산업의 시장지배력 강화는 중소기업의 재무 제약(Financial constraint)을 완화시키며, 이는 투자에도 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉 시장지배력이 행사될 수 없을 정도의 국내 은행 간 과도한 경쟁은 중소기업의 재무 제약을 심화시키고, 이는 결과적으로 투자에 부정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 최근 중소기업 내부에서도 재무 제약과 투자의 양극화의 현상들이 나타나고 있다. 중소기업의 규모 및 경기변동에 따른 효과를 구분지어 분석한 결과, 기업규모가 증가할수록 경기가 호황일수록 중소기업 금융 제약이 완화되고 투자가 증가되는 것으로 나타났다. 이는 은행의 시장지배력 강화가 신용약자인 중소기업의 정보생산능력을 강화시켜 신용공급을 증가시킨다는 정보 가설과 일치하는 결과이다. 따라서 정부는 은행산업에 대한 경쟁 일률적인 정책보다는 경쟁 및 시장지배력 수준과 부합하는 중소기업에 대한 효율적인 자원배분을 위해 힘써야 할 것이다.
1인 창조기업 사례연구 : 더한익스피리언스의 창업과 합병
  • - 최 경 규 (동국대학교)
  • - 김 하 경 (체험팩토리)
[국문초록]
이 연구는 정부의 지원으로 1인 창조기업으로 시작하여 합병을 거쳐 사업을 성장시킨 기업의 사례를 통해 1인 창조기업의 지속가능한 경영전략을 연구하고자 하였다. 창업 성공요인으로 위험감수와 도전정신, 혁신정신과 가치창출의 관점에서 바라본 창업자의 기업가 정신과 역량을 분석하였다. 사례분석에서 얻은 함의는 다음과 같다. 첫째, 1인 창조기업의 성공에는 창업자 개인의 능력과 의지가 많은 영향을 미치지만 1인 기업의 장점을 어떻게 활용하는지의 여부도 중요하다. 둘째, 자본과 역량이 부족한 1인 기업은 니치마켓을 공략하는 혁신적인 아이디어가 중요하며, 셋째, 시너지를 낼 수 있는 회사와 합병을 하여 지속가능한 경영체제를 완성해 나가는 단계가 필요하다.